目前公司形成电力、铁路与轨道交通以及军工三大业务领域协同发展的战略布局。公司是国内较早开展电力设备状态检修技术探讨研究、应用及推广的企业之一。铁路与轨道交通领域，子公司银川卧龙主要是做铁路牵引变压器的生产、销售及维修，同时生产、销售电力变压器、特种变压器和箱式变电站，可承接（修、试）三级电力设施业务。军工领域，子公司星波通信专门干射频/微波器件、组件、子系统及其混合集成电路模块的研发、生产、销售和服务。
公司发布 2020 半年业绩预告，预计2020上半年归母纯利润是 1.57 亿元-1.85 亿元，同比增长10.32%-30%。报告期内，公司电力板块、军工板块及铁路与轨道交通板块的各项目业务稳步推进；孙公司中宁县银变新能源有限公司建设的 100MW 风力发电项目通过 240 验收并正式投入商业运行；公司微波业务订单增长较好，半年度确认主要看客户验收进展。
公司 2015 年上市后凭借着外延收购和内生成长，营收和利润规模稳步提升。2019 年电力、铁路与轨道交通以及军工三大主营业务增速分别为 9.71%、36.65%、17.53%。
公司是电力监测检测细分行业龙头，产品多应用在 110kv 及以上的电网领域，受益电网公司继续推进状态检修的设备管理模式、坚强智能电网+泛在电力物联网建设和配网建设，保持稳健增长。旗下银川变压器是铁路牵引变压器龙头，核心受益我国持续投入的铁路基础设施建设，包括我国中西部地区的主干线，中东部地区的复线、支线、联络线铁路建设，旧线的电气化改造，以及运行年限在 15 年以上线路的自然更换等。
公司在军工领域做了长期战略布局，前有军用微波领先公司星波通信，在手订单和配套型号放量均表现出较好增长，受益导弹的放量高景气度；后有公司通过增资方式收购的成都鼎屹（目前控股 51%）向军工装备整机类产品拓展。成都鼎屹在军用红外装备及民用领域已有所积累，十四五伴随型号的定型有望也呈现出成长性。此外，拟收购志良电子 100%股权，军工业务再添新军，进军电子对抗领域。公司围绕军工电子领域内生+外延式发展，军工电子业务的占比有望快速提升，2020年是公司军工战略发展的关键之年，在军工电子这一优质赛道下深入布局值得期待。
公司电力、军工及铁路与轨道交通板块齐头并进。导弹行业在多重背景驱动下预期迎来高景气度，公司旗下星波通信是导弹赛道中较为纯正的公司，导弹业务占比高，型号处于放量初期，业绩高弹性。另外，公司在军工的长期布局，志良电子进入后，公司军工业务占比快速提升，安信证券觉得，公司军工业务的价值还未充足表现， 估值方面有望重塑。预计 2020、2021、2022 年归母净利 3.3 亿、 4.5 亿、5.3 亿，对应 2020、2021、2022 年估值仅为 22X、16X、 13X，作为军工电子的成长性标的，估值弹性重塑空间大，维持 “买 入-A”评级，6 个月目标价26元。
潜在风险：电力监测检验测试产品招投标不达预期、铁路投资不达预期、 武器装备采购不达预期。
宁波银行股权结构多元化，国资、外资和民企兼而有之（前十大股东中，三者均占 20%左右），形成市场化公司治理机制，为管理层的稳定、优秀奠定基础。
公司确立了以长三角为主体，以珠三角、环渤海湾为两翼的“一体两翼”发展策略，深耕优质经营区域，区域定位准确，优势显著，逐步成为城商行标杆和龙头。公司净利润依然保持快速地增长态势。
2016年至2019年净利润三年复合增长率为20.4%，为上市区域性银行的魁首。净利润增速自2016年起维持在近20%，位于区域性银行前列，波动也较其他区域性银行更小，一直稳步高速发展。
在大零售战略指导下，公司个人业务近年来增长势头强劲，5年复合增长率达49.58%。个人贷款占比近5年都维持在30%以上，位于区域性银行之首。公司整体的利润相比公司业务，更多依靠个人业务所带来的增长得到提升。个人存款规模的扩大，个人存款平均付息率下降。
公司生息资产规模持续不断的增加，生息资产由2014年的5432亿元增加到2019年的12679亿元，复合增长率为18.47%。生息资产规模上升的一大推手为公司贷款总额的增加，其占生息资产比重也一直上升。公司贷款总额由2014年的2，047.5亿元增长到2019年的5，100.39亿元，复合增长率为20%。
2019 年宁波银行 ROE 领先同业，且在近几年展现了强大韧性。2019年宁波银行ROE达17.10%，在上市城商行中位列第2。纵向来看，2013年后ROE在同业中的优势开始凸显，在上市银行 ROE 趋于下行之时，整体稳定于较高水准。高 ROE 的驱动因素包括非息收入贡献高、存款成本率低、免税红利大、信用成本相对低。资产收益率与管理费用不占优，主要由于结构差异。前者因投资类资产多，后者由于员工队伍大、激励机制好。
市场化机制决定了业务经营层面的前瞻而一致。第一，因地制宜，深挖本地，以客户为中心。根据本地经济结构、中小行的自身条件，确定核心客群为大行做不好、小行做不了的中小企业（公司银行客户户均贷款1447万元），通过“四管一宝”等产品提供综合服务方案。第二，因时制宜，善于抓住时代机遇。不同阶段在小微、个人与财富管理、金融市场、综合化经营等方面形成优势，良好的业务现状对应着多年积累，有明显护城河。
2020年3月末宁波银行不良贷款率0.78%，拨备覆盖率524%，均为上市银行最好水平。“控制风险就是减少成本”风险文化的渗透、全流程风控体系的建设是资产质量优异的根本原因。区域优势、聚焦优质客户、科技赋能和注重不良贷款清收对资产质量的优异表现也有一定助力。由于宁波银行拥有完善的风控体系，预计公司资产质量有较强韧性。
华泰证券觉得宁波银行拥有非常良好的市场化运营机制和突出的区位优势，坚守中小企业业务，经营风险能力强，资产质量和存贷款利差均处上市银行前列。以客户为经营策略的定位较为领先，大零售战略和轻资本战略持续推进，有望驱动其基本面表现持续优异。预测公司 2020-2022 年归母净利润同比增速为 16.9%、20.2%、21.3%，EPS 为 2.67 元、3.21 元、3.89 元。